投资者下通牒！OpenAI年底须转型营利性公司 否则400亿美元投资只能拿一半

来源：华尔街见闻

OpenAI正在敲定一轮规模达400亿美元的融资交易，这将成为史上最大规模的初创企业融资之一。此次融资将使OpenAI估值达到3000亿美元，几乎是该公司去年10月融资时1570亿美元估值的两倍。然而，此项融资交易要求OpenAI在年底前必须成功转型为一家独立的营利性公司，这样才能获得全部资金。否则，其主要投资方软银将有权将本轮融资规模缩减至200亿美元。

媒体报道，人工智能领头羊之一OpenAI正在敲定一轮规模达400亿美元的融资交易，这将成为史上最大规模的初创企业融资之一。

然而，根据华尔街日报，此项融资交易要求OpenAI在年底前必须成功转型为一家独立的营利性公司，这样才能获得全部资金。否则，其主要投资方软银（SoftBank）将有权将本轮融资规模缩减至200亿美元。

分析认为，这一融资条件为OpenAI目前正在进行的重组谈判施加了更大压力，该重组不仅需要其最大股东微软的批准，也须经过加州总检察长的审查。

据知情人士向媒体透露，软银预计将向此次融资注资高达300亿美元，剩余资金来自于参与洽谈的Magnetar Capital、Coatue Management、Founders Fund以及Altimeter Capital Management等投资者。

根据研究公司PitchBook汇编的数据，这将成为有史以来规模最大的一轮融资交易。此次融资将使OpenAI估值达到3000亿美元，几乎是该公司去年10月融资时1570亿美元估值的两倍。

本轮融资被划分为两个阶段。OpenAI首先将获得100亿美元，若年底前完成营利性转型，则可再获得最多300亿美元。若未能完成重组，第二笔资金将被削减至100亿美元。

转型营利性公司 仍有多重障碍

自2023年末Sam Altman被短暂罢免CEO一职后，投资者开始要求OpenAI转型为营利性公司。董事会当时指称Altman在沟通中“不够坦诚”，但未做进一步说明。这一事件促使投资者认为OpenAI目前的非营利结构风险过高。Altman在数日后恢复职务。

OpenAI在去年秋季的融资中曾承诺，如果两年内未完成结构调整，将退还投资者的资金。但该转型面临多重障碍，包括来自竞争对手Elon Musk提出的诉讼，试图阻止此次重组。此外，公司还需获得最大股东微软的批准，而微软已明确表示，不会轻易让步。

如果OpenAI未能成功转型为营利性公司，将难以继续筹集维持运营所需的数十亿美元资金。而投资者之所以愿意支持OpenAI，是因为他们预期现有的可转换债券将在公司重组后转换为传统股权。

分析认为，若仅获得400亿美元融资中的一半，将进一步压缩OpenAI已然紧张的财务状况。

OpenAI目前每年亏损数十亿美元，用于训练和运行其人工智能系统、支付顶尖研究人员薪酬。此外，公司还承诺投资180亿美元，用于“Stargate”这一数据中心建设项目，该项目已获得特朗普总统支持。软银也单独承诺为Stargate提供另外180亿美元资金。知情人士向媒体透露，该公司预计在2029年前都不会实现现金流转正，而到2029年OpenAI预计营收将超过1250亿美元。

除了庞大的计算开销，OpenAI还与多家公司签订了内容授权协议，以获取用于训练模型的数据。

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