绿城中国：行业进入“止跌回稳”阶段 均衡盈利性原则拿地

“我国房地产市场经历近4年深度调整，2025年开年以来，行业出现多项积极市场信号，叠加国家政策层面持续加力，我们认为行业已经进入‘止跌回稳’阶段。”3月31日，在绿城中国控股有限公司(以下简称“绿城中国”)业绩会上，绿城中国董事会主席刘成云表示。

3月28日，绿城中国发布的2024年成绩单显示，公司实现营业收入1585.5亿元，同比增长20.7%，实现归母净利润16.0亿元。2024年，绿城中国总合同销售额2768亿元，位列行业第三。

去存量优增量

面对市场的止跌回稳，绿城中国在销售方面两手抓，既加大力度进行存量去化，同时也积极获取增量项目。

在存量去化上，2024年，绿城中国实现重难点库存去化422亿元，指标完成率113%，超额完成48亿元。

“新规产品的不断出现，导致老产品竞争力减弱，去年，公司把存量去化当作工作的重中之重去抓，在年初进一步提升住宅长库存、车商储等难销货值的目标。”绿城中国执行董事、执行总裁耿忠强表示，在实现目标过程中，公司通过老盘新作、大宗交易等多措并举，2024年底达到并超越了年初的既定目标。

值得一提的是，绿城中国不少库存住宅来源于2021年的项目，随着这部分项目的加快去化，以及高溢价优质项目的开盘，绿城中国的增量优质项目亦有望带来业绩的持续提升。

在业绩会上，耿忠强亦表示，近几年，公司新增投资项目，平均净利率都接近双位数，尽管今年利润指标仍面临一定压力。但可以明确说，基本处于底部。

“2024年，公司超过75%的首开项目实现了量价双兑现，其中有9个项目在首开阶段即实现了整盘车宅同罄。”绿城中国执行董事、副总裁李骏在接受《证券日报》记者提问时表示，公司将抢抓当前城市以及板块需求分化、政策红利释放所带来的溢价机会，做好公司内部的组织保障和团队能力提升。

在销售规模方面，李骏表示，截至2024年年末，公司未售货值2800亿元左右，其中2025年可售货值约2002亿元，预计完成1250亿元。新拓项目销售额将根据今年前三季度拿地情况铺排，预计转化超过300亿元，2025年合计自投销售有望冲击1600亿元。在代建板块，公司预计全年约1000亿元，与2024年全年基本持平。

保持理性拿地

优质的项目离不开精准的投资。对于绿城中国的总体投资策略，刘成云表示，公司坚持“确保安全性，突出流动性，均衡盈利性”，除聚焦一二线核心城市外，更加重视对项目自身质地的研判，关注非热点城市优质板块的结构性机会。

事实上，近期土地市场回暖明显，绿城中国今年以来，也已经获取了超500亿元的货值，相当于去年一半的水平。

不过，在业绩会上，绿城中国执行董事、行政总裁郭佳峰亦强调，公司会进一步提升项目开发效率，并做好前置研究积极寻找差异化定位的机会。对于明显过热的地块，公司会在合理的地价范围内出价，始终保持理性，不会为了拿地就大幅放松投资标准。

“没有好城市，只有好项目。不能说好城市里的所有项目都能拿，有些能级比较低的城市里，如浙江的县城、地级市，也有很好的项目，我们投资项目中就有很好的案例，投资利润率可以超过两位数。”郭佳峰表示，以项目作为起点，研判项目的精准是投资的主旋律。

“当前，公司的货币资金充裕，今年拿地货值目标跟去年基本相当，如果机会好，可能超过去年。今年投资策略、打法更加系统，如果做得好，还是会追求更高的目标。”郭佳峰表示，希望今年量好质优，为明年销售额做好新的铺垫。

在精准拿地的同时，更为重要的是，在“好房子”颇受关注的当下，如何进一步打造产品力。对此，刘成云表示，绿城中国将坚持产品主义，推动好房子体系全面升级，持续引领高端产品，提升中高端产品性价比，构建新质产品力体系，保持公司产品领先地位。

展望未来，刘成云认为，当前房地产市场“止跌回稳”不是一蹴而就的，这一过程中的宏观经济走势、购房者预期信心、市场库存去化等多种因素都会有所影响。公司在行业换挡升级期着力把握结构性机遇。在由“量”到“质”转型发展的过程中，努力实现从“好”向“优”的能力提升。