光大期货：4月8日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价小幅下行，主力合约收于18.67美分/磅。广西制糖集团报价6170~6440元/吨，下调30~40元/吨；云南制糖集团报价6000~6060元/吨，下调20~30元/吨。本制糖期全国共生产食糖1074.79万吨，同比增加117.48万吨，增幅12.27%。全国累计销售食糖599.58万吨，同比增加126.1万吨，增幅26.64%；累计销糖率55.79%，同比加快6.33个百分点。美对等关税扰动下，系统性风险激增，原糖昨日一度反弹后再度承压下行，震荡加剧。国内现货报价下调，3月产销数据公布，产销双增，销售进度尚可。近期系统性风险陡增，糖受关税政策影响有限，相对抗跌，但同样受到扰动，注意相关风险，谨慎操作。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉上涨4.29%，报收66.08美分/磅，CF505下跌3.25%，报收13090元/吨，新疆地区棉花到厂价为14575元/吨，较前一日下跌64元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14815元/吨，较前一日下降87元/吨。国际市场方面，全球市场关注重心仍在于美关税政策，多国寻求与美国进行谈判，目前不确定性仍然较多。昨夜外媒有报道称特朗普将暂缓其关税政策，美股直线拉升，但特朗普随后辟谣。另一方面，据美联储观察工具显示，美联储5月降息概率至57%。预计扰动仍将持续且反复。国内市场方面，节后开盘，清明长假积累的情绪集中释放，沪指跌幅超7%，创业板指数跌超12%，多数商品下跌，郑棉跌超3%。从情绪端来看，目前就是2024/25年度最艰难的时刻。从供需基本面看，棉花库存压力在逐渐减弱，下游纺织企业开机尚可，内需有一定支持，出口短期看受阻，中长期或仍有变数。从绝对价格来看，目前郑棉已经在历史低位。综合来看，近期关注重点仍更多在于宏观层面，郑棉下方空间有限，上行需要更多共振驱动。

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