长江有色：11多晶硅现货持稳与期货下跌，市场静待库存去化

　　4月11日，长江有色金属网数据显示，长江综合多晶硅现货价32000-34000元/吨，均价33000元/吨，连续多个交易日持平。

　　多晶硅复投料现货价37000-41000元/吨，均价39000元/吨，持平；多晶硅菜花料31500-34000元/吨，均价32750元/吨，持平；多晶硅致密料35000-36500元/吨，均价35750元/吨，持平。

　　今日多晶硅期货主力合约ps2506收盘价为41835，跌幅为1.55%，主力持仓增加602手，持仓为3.71万手，成交额为33.87亿元。

　　现货市场的持续稳定，反映出当前多晶硅供需的紧平衡状态。尽管期货连续两日下跌，但现货价格受成本支撑及行业限产自律影响，维持横盘整理。据行业数据显示，4月多晶硅库存下降至23.60万吨，硅片库存同步降至20.90GW，显示上游供应压力有所缓解。然而，3月国内多晶硅产量增长至9.55万吨，4月排产进一步增至9.68万吨，但开工率仅微升，表明企业在亏损压力下仍保持谨慎生产策略。

　　期货市场的回调则源于市场对远期供需格局的担忧。一方面，美国加征关税政策虽对直接出口影响有限，但宏观情绪扰动导致产业链避险需求上升，叠加丰水期（6-10月）临近，市场提前交易西南地区产能复产预期，对远期合约形成压制。另一方面，主力合约ps2506对应6月价格，恰逢光伏抢装潮结束后的需求真空期，投资者担忧三季度集中式装机放缓及硅料供应放量，导致近远月价差进一步走阔至1500元/吨以上。

　　短期来看，多晶硅价格或维持“现货稳、期货震荡”格局。4月组件排产预计达63-64GW，环比增长13%，叠加库存去化2.5万吨的预期，现货价格底部支撑较强。但中期风险不容忽视：一是丰水期西南地区电价下调可能刺激产能释放，若复产规模超预期，三季度供应压力将加剧；二是N型技术普及加速尾部产能出清，高成本企业亏损可能引发被动减产，进一步扰动供需平衡。

　　本文基于市场信息分析，不构成投资建议，实际操作需结合实时动态审慎决策。长江有色金属网电话：0592-5668838