7.82亿商誉压顶！“兽药大王”海利生物跨界人医的财技与风险
有鱼爱电影 2025-07-10 11:35 15 浏览 0 评论
一份净利润暴增172.28%的2024年成绩单，却因93.82%利润来自非经常性损益引发监管问询——老牌兽用生物制品企业海利生物（603718.SH）的转型之路正面临严峻拷问。
“断臂”与“输血”的资本腾挪术
2024年第四季度，海利生物完成两笔关键交易：
甩卖“包袱”：以1元对价向控股股东出售连续亏损5年的杨凌金海（口蹄疫疫苗业务），同步剥离2.45亿元债务。该子公司净资产估值-3461万元，2025年一季度仍处亏损；
套现离场：以1.085亿美元出售药明海德30%股权，实现超1亿元投资收益。此前三年，该项投资年均回报仅423万元，累计收益率4.42%。
凭借上述操作，公司2024年归母净利润飙升至1.71亿元，但扣非净利润仅1058万元，同比下滑10.49%。更值得关注的是，2025年一季度在营收同比下降背景下，公司竟实现扭亏为盈，净利润同比增加1400万元。
豪赌“人保”：7.82亿商誉埋雷
彻底剥离动物保健业务后，海利生物斥资9.35亿元收购瑞盛生物55%股权，切入口腔组织修复材料赛道。此次收购溢价率高达952%，形成商誉7.82亿元，占期末总资产42.78%。
尽管瑞盛生物2024年以1.39亿元净利润超额完成业绩承诺（1.25亿元），但其营收2.65亿元低于预期值2.7亿元。更严峻的是，行业价格战已实质性冲击盈利根基：
口腔骨修复材料持证企业从8家激增至23家
口腔修复膜持证企业从15家扩至30家
2025年Q1产品单价同比暴跌30%，Q2环比再降25%
监管三问转型可持续性
上交所问询直指核心矛盾：
业绩成色质疑：非经常性损益占比93.82%是否掩盖主业疲软？
商誉减值疑云：营收不及预期却未计提减值是否合理？
战略连续性风险：低价竞争环境下，高溢价并购标的能否兑现业绩承诺？
对此海利生物回应称，公司资金充裕，正沿口腔与IVD（体外诊断）赛道寻找新标的，但“好项目可遇不可求”。
风险提示
业内分析人士指出，从“给动物打疫苗”转向“给人补牙齿”的跨界虽带来短期账面收益，但核心产品价格腰斩式下跌、42.78%总资产悬于商誉之上的风险结构，恐使这场转型如同行走钢丝。随着2025年政府取消口蹄疫疫苗采购，被剥离的杨凌金海或成控股股东填不尽的“负资产”，而海利生物真正的考验，才刚刚开始。
本文结合AI工具生成
相关推荐
-
- 中金：维持江南布衣跑赢行业评级 升目标价至23.7港元
-
中金发布研报称，基本维持江南布衣（03306）FY26盈利预测9.26亿元，引入FY27盈利预测9.83亿元，当前股价对应10.1/9.7倍FY25/26市盈率，维持跑赢行业评级。考虑到公司品牌力持续提升，上调目标价18%至23.70...
-
2025-09-12 16:40 有鱼爱电影
-
- 于东来发文感谢西贝、海底捞等：可以让我找到相对放心可口吃饭的地方！
-
9月12日消息，胖东来CEO于东来社交媒体发文表示：“任何事没有完美．．．．．．感谢西贝、海底捞等品牌企业可以让我找到相对放心可口吃饭的地方！” 近日，“西贝”陷入的预制菜舆论风波。 9月10日，罗永浩发博公开吐槽连锁餐饮品牌...
-
2025-09-12 16:25 有鱼爱电影
-
- 尽管关税上调，但美国今年迄今赤字仍创历史第三高
-
汇通财经APP讯——美国8月份关税收入创下单月新高，反映了特朗普总统提高关税的举措，不过这仍使今年迄今联邦政府的赤字达到有记录以来的第三高水平。 美国财政部周二发布的一份报告显示，上月关税攀升至300亿美元，较去年8月飙升296%...
-
2025-09-12 16:20 有鱼爱电影
-
- 日本央行下周或“稳住阵脚”：关税风暴下，植田和男的加息谜局何时揭晓？
-
汇通财经APP讯——在全球经济风云变幻的当下，日本这个出口导向的经济体正面临着前所未有的考验。美国关税壁垒如同一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，让人喘不过气来。而就在这样的背景下，日本央行下周将迎来一场备受瞩目的政策会议。预计他们将选择按兵...
-
2025-09-12 16:15 有鱼爱电影
-
- 店主手指绞入绞肉机,在淘宝上买的绞肉机已签收但未付款，绞肉试过后发现不如意，想退货，卖家就说用过就不答应退怎么办？
-
大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于店主手指绞入绞肉机的问题，于是小编就整理了1个相关介绍店主手指绞入绞肉机的解答，让我们一起看看吧。在淘宝上买的绞肉机已签收但未付款，绞肉试过后发现不如意，想退货，卖家就说用过就不答应退怎么...
-
2025-09-12 15:05 有鱼爱电影
-
- 信阳3人被醉驾撞亡,信阳光山调为3级，现在滞留外地可以返乡了吗？
-
大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于信阳3人被醉驾撞亡的问题，于是小编就整理了2个相关介绍信阳3人被醉驾撞亡的解答，让我们一起看看吧。信阳光山调为3级，现在滞留外地可以返乡了吗？应该可以。本次新冠肺炎疫情属于公共卫生事件。按...
-
2025-09-12 14:40 有鱼爱电影
- 风向变了！银行信用卡中心秋招更青睐这两类人才
-
来源：国际金融报 告别了信用卡业务“跑马圈地”时代，银行今年秋招的岗位明显更为精细化。 《国际金融报》记者注意到，多家银行2026年秋招已经提上日程。相较其他岗位招聘启事的“粗放”，多家银...
- 港股午评：恒生科技指数涨2.18% 百度集团涨超8%
-
转自：证券时报人民财讯9月12日电，港股午间收盘，恒生指数涨1.53%，恒生科技指数涨2.18%，科网股及内房股上涨，百度集团涨超8%，远洋集团涨超16%。
-
- 锂电中报|亿纬锂能动储电池双线失守产能利用率下滑 有息负债新高欲再赴港募资
-
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 A股锂电上市公司中报披露完毕。上半年，多数企业营收实现增长，但净利润则呈现出较为明显的两级分化之势。 在...
-
2025-09-12 14:05 有鱼爱电影
-
- 人类数据快被AI学完,人类数据化
-
大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于人类数据快被AI学完的问题，于是小编就整理了1个相关介绍人类数据快被AI学完的解答，让我们一起看看吧。有人担心说人工智能有一天会超越人类。对此你怎么看？我认为现阶段比较困难。首先，如今人工...
-
2025-09-12 13:35 有鱼爱电影
-
- 美国遭遇黑暗时刻,美国遭遇黑暗时刻是哪一年
-
大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于美国遭遇黑暗时刻的问题，于是小编就整理了2个相关介绍美国遭遇黑暗时刻的解答，让我们一起看看吧。美国的黑暗历史有哪些？1954年3月1日，美国进行了著名的“喝彩城堡试验”，试验地点就在大名鼎...
-
2025-09-12 13:05 有鱼爱电影
-
- 巨星传奇午前涨超16% 与宇树科技共同打造的“巨星狗”将于本周末首次公开亮相
-
巨星传奇（06683）午前股价上涨16.13%，现报12.89港元，成交额9.80亿港元。 据市场消息报道，巨星传奇和宇树科技共同打造的“巨星狗”将在9月13日上海旅游节开幕式花车巡游首次公开亮相。“巨星狗”是明星IP+潮玩+科技...
-
2025-09-12 12:45 有鱼爱电影
欢迎 你 发表评论:
- 一周热门
- 最近发表
- 最新留言