频繁设立基金 片仔癀热衷投资

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　　来源：北京商报

　　在不到一年的时间里，中药龙头片仔癀（600436）已数次参投产业基金。8月7日，片仔癀发布公告称，公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（以下简称“片仔癀投资”）拟作为有限合伙人投资漳州高鑫润信大健康产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“高鑫润信基金”），片仔癀投资将以自有或自筹资金认缴出资2亿元，占目标募集规模的比例为20%。

　　接连投资

　　公告显示，高鑫润信基金的主要投资领域为医疗健康领域，包含药品、医疗器械、医疗健康上游供应链及零部件、食品保健品、合成生物、化工材料、消费医疗等大健康相关领域，医疗健康以外的其他领域投资占比不超过本基金认缴出资规模的10%。

　　片仔癀表示，本次投资高鑫润信基金，为公司战略发展的前瞻性布局。在保证公司主营业务稳健发展的前提下，以基金投资为抓手，充分借助专业投资机构的资源、管理及平台优势，加速医药产业聚集，加强公司在产业链上下游的整合能力，实现资源共享、优势互补，进一步激发创新活力，提升公司核心竞争力。

　　此外，本次对外投资系与关联方漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州市旅游投资集团有限公司共同投资，构成关联交易。

　　实际上，自去年8月开始，片仔癀已多次参与投资基金。片仔癀2024年8月1日发布的公告显示，片仔癀投资拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资2亿元，投资漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（有限合伙），占该产业基金目标募集规模的比例为20%，该投资同样构成关联交易。

　　今年4月，片仔癀再度发布公告称，片仔癀投资拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资2亿元投资漳州台商投资区招盈慧康股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“招盈基金”），占招盈基金目标募集规模的比例为20%。

　　此外，在2023年3月，片仔癀曾公告称，公司拟与各方共同发起设立片仔癀盈科生命大健康产业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“片仔癀盈科基金”）。2024年11月，片仔癀公布进展称，片仔癀盈科基金已根据证券投资基金法和私募投资基金监督管理暂行办法等法律法规的要求，在中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案手续。

　　北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇在接受北京商报记者采访时表示，片仔癀多次参与设立基金，是基于拓展业务、提升竞争力等多方面的考量，借助专业投资机构优势，加速医药产业聚集，加强在产业链上下游的整合能力，如投资高鑫润信基金覆盖药品、医疗器械等大健康领域，有助于把控上下游资源，实现资源共享、优势互补。参与设立基金可将闲置资金投入到有潜力的项目中，获取投资收益，提高资金使用效率。

　　增速放缓

　　作为千亿元市值中药龙头，片仔癀有“药茅”之称。但从业绩来看，片仔癀业绩增速已放缓。

　　财务数据显示，2024年，片仔癀实现的营业收入约为107.9亿元，同比增长7.25%；对应实现的归属净利润约为29.77亿元，同比增长6.42%。2024年，片仔癀毛利率下降至42.74%，上年为46.76%。

　　今年一季度，片仔癀营业收入更是出现下滑。财务数据显示，今年一季度，片仔癀实现的营业收入约为31.42亿元，同比下降0.92%；对应实现的归属净利润约为10亿元，同比增长2.59%。

　　对于毛利率下降原因，公司表示，重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。根据数据统计，天然牛黄近期的市场价格维持在高价（160万元/公斤）。2025年4月，国家药监局海关总署发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，福建省被列入试点区域。

　　片仔癀表示未来，公司将密切关注原材料等行业政策变化，主动适应医药行业发展趋势，完善风险管理策略，做好重要原材料战略储备和经营管理降本增效工作，进一步提高公司利润水平。

　　在邓勇看来，在片仔癀业绩增速下滑的背景下，通过投资基金涉足合成生物、消费医疗等新兴领域，有利于探索新的业务增长点，摆脱对传统核心产品的过度依赖。

　　艾文智略首席投资官曹辙同样表示，参与投资产业基金，有助于片仔癀拓展业务领域，提前布局大健康产业的新兴领域，为未来的增长奠定基础；通过产业基金的运作，能与产业链上的其他企业建立更紧密的合作关系，促进公司主营业务的发展；可能获得可观的投资回报，提升公司的整体盈利能力。

　　不过，曹辙也提到，基金投资具有投资周期长、流动性较低等特点，片仔癀将面临较长的投资回收期，资金回笼较慢；所投资的项目受多种因素影响，可能存在不能实现预期效益、不能及时退出等风险，进而影响公司的投资收益和财务状况。

　　针对公司相关问题，北京商报记者向片仔癀方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。