美克家居连续4年中报业绩亏损 转型阵痛背后的深层隐忧

　　在全球经济复杂多变、消费预期疲软的背景下，美克家居正通过关店优化、轻资产转型和AI技术赋能等措施积极寻求突围。

　　然而，2025年半年报显露的经营态势，折射出这家老牌家居企业在战略调整中面临的多重结构性挑战——渠道效率弱化、海外市场承压与资金链脆弱性并存，看似收窄的亏损背后，暗藏新旧动能转换的深层矛盾。

　　8月30日，美克家居发布中报，2025上半年实现营业总收入15亿元，同比下降8.11%；归属母公司股东净利润-8798.15万元，较上年同期亏损减少1.88亿元

　　国内零售业务的收缩态势已延续多个季度。公司虽持续关闭低效门店、精简经营面积以降低成本，但这一“瘦身策略”未能逆转营收下滑趋势。直营与加盟渠道的双重萎缩表明：传统卖场流量红利消退的冲击远超预期。尤为突出的是，加盟业务营收降幅远高于直营板块，反映加盟商对品牌盈利信心的动摇。而在渠道转型探索中，尽管公司尝试与高端地产商合作、开展圈层营销活动，但这些新布局对业绩的拉动尚难以弥补主力渠道失血——“楼盘+设计”的创新模式更多停留在试点阶段，尚未形成可复制的规模效应。

　　国际批发业务虽承担营收“压舱石”角色，但其增长根基正面临严峻考验。美国市场受高利率与消费支出结构性转移（服务消费挤压家居支出）的持续抑制，使得公司高度依赖的设计驱动型批发模式抗风险能力不足。尽管公司在巴西、中东等新兴市场的开拓取得初步突破，但新区域短期内难以弥补美国市场的潜在缺口。更值得警惕的是，国际业务的增长过度依赖供应链的稳定性——全球关税波动与产能调配压力，随时可能削弱其脆弱的利润缓冲带。结

　　当前的亏损收窄，更多源于“关店、卖资产”的短期止血术，而非内生增长动力的修复。若美克家居无法解决三大核心矛盾——国际业务的区域失衡、线下渠道的价值空心化、技术投入与业务协同的割裂，其转型或将长期陷于“策略频繁更迭而收效甚微”的循环。

　　真正的复苏，需以用户价值重构为锚点：将门店从“展示场”转为“设计服务枢纽”，将全球设计资源转化为本土化产品敏捷创新能力，让轻资产模式不再仅是财务手段，而成为组织能力与生态协同的放大器。这条路径虽艰难，却可能是打破增长困局的唯一通途。

　　注：本文结合AI