九毛九2024年财报：归母净利同比剧降87.69%，多项同店销售类指标下挫

　　南方财经全媒体记者江珊 南沙报道

　　餐饮消费是我国提振消费的重要领域之一，近期餐饮上市公司财报相继出炉，在收入增长承压的情况下，企业“各显神通”，提出了应对当前行业挑战的诸多举措。

　　九毛九国际控股有限公司（9922.HK）3月28日发布2024年度财报，报告期收入微增1.5%至60.74亿元（人民币，下同），但归属母公司净利润大幅下降87.69%至5580.70万元，主要是“太二”“怂火锅”“九毛九”品牌的顾客人均消费、翻台率等同店销售类指标有所下降。

　　2024年，虽面临严峻挑战，九毛九仍在继续扩张餐饮网络，包括净新增56家太二品牌、18家怂火锅，推出新品牌山外面酸汤火锅、新开20家。公司称，2025年开店将确保“做一成一”，而预计年内投入使用的广州南沙供应链中心，或将成为其未来轻量化“打法”的支点，带动门店、外卖和货品销售业务实现突破增长。

　　九毛九宣布派发末期股息每股0.02港元及特别股息每股0.02港元（30周年庆），合计每股0.04港元。公司股价已持续近两周的跌势，3月28日收报2.88港元，跌幅5.26%。

　　旗下品牌和餐厅“大浪淘沙”

　　截至2024年12月31日，九毛九在中国141个城市、新加坡、加拿大2个城市、马来西亚1个城市、泰国1个城市、美国2个城市以及印度尼西亚1个城市，合计拥有807家餐厅，其中加盟/合作店有28家，海外门店有30家。

　　从门店运营成本指标来看，2024年九毛九使用权资产折旧5.76亿元，同比增加18.8%，该项增幅基本与上年的20.4%持平，但是2023年九毛九净新开门店数为170家。对比之下，2024年九毛九净新开门店仅81家，且28家为加盟/合作店，可以看到，九毛九每扩张一家店，成本比以前高出许多。

　　2024年九毛九旗下门店也进入了“大浪淘沙”的阶段，例如，太二餐厅净新增56家、新开95家，可以推算全年关停了39家；旗下品牌也在动态调整，期内公司出售了人均消费分别为140至150元、80至100元的那未大叔是大厨、赖美丽餐厅，新增人均消费87元的山外面餐厅，并且选择合作轻资产模式。

　　怂火锅成为业绩增长主力，2024年收入同比增长11%至8.95亿元，占总收入比例为14.7%，较上年同期提升1.2个百分点。公司解释，收入增长主要由于餐厅网络的扩张，但是部分收入被其同店销售减少所抵消。公司同店销售下滑的原因主要是年度外部环境变化和餐饮市场的激烈竞争。占总收入比超七成的太二受影响更为明显，期内，太二（自营）收入为44.12亿元，同比减少1.4%。

　　2024年起，九毛九在国内若干指定购物中心及交通枢纽引入了太二品牌及九毛九品牌的加盟模式以及山外面品牌的合作模式，成为公司改变过去专注自营的重要转折点。2024年太二餐厅新开加盟店有11家，并且有1家直营店转为加盟店，新开九毛九餐厅中也有1家加盟店。山外面品牌年内新增20家门店（含16家合作店），贡献收入2943万元。同时，上半年引入的加盟/合作业务，也为公司带来了1041万元的管理服务收入。

　　相对于自营，加盟、合作模式一定程度能够缓解公司当前的现金流压力。根据公告，期末九毛九现金及等价物减少54.3%至6.07亿元，主要是因为股息支付2.56亿港元，以及购买主要管理层保险2.46亿元。

　　而对于九毛九高价给高管投保，其实去年在A股并不鲜见。根据机构统计，2024年有475家A股上市公司发布公告披露了购买董责险的计划，同比增长34%，但是截至2024年底，公告计划投保董责险的上市公司渗透率为23.7%，还有增长空间。

　　供应链中心支撑全线业务“更轻更快”

　　外卖业务、货品销售两项新业务收入有所增长，成为九毛九调整发展策略的另一可喜变化。2024年，公司外卖业务收入突破10亿元，货品销售收入也迈上亿元新台阶，显示供应链布局开始发力。

　　目前，在美团、饿了么上下单一份太二的单人餐外卖，价格在40元左右，远低于2024年太二自营门店的人均消费71元。2024年下半年，太二宣布与美团达成战略合作、开设品牌“卫星店”。事实上去年已有不少直营模式的餐饮品牌选择推出轻资产的“卫星店”，这些店铺通常是只做外卖、不做堂食的非临街店，租金成本更低，但是地段位置好，更快覆盖外卖消费人群。

　　公告显示，期内外卖业务收入同比增长15.8%至10.43亿元，主要是因为公司持续扩张餐厅网络、引入卫星外卖店，提供外卖服务餐厅的数目有所增加。外卖业务收入占总收入比例为17.2%，较上年同期提升2.1个百分点。

　　近年来国内预制菜产业赛道升温，一直提倡中央厨房模式的九毛九，也开始试水在商超及线上零售渠道，推出加热即食的“太二酸菜鱼”“九毛九红焖羊肉煲”等预制菜包。根据公告，2024年公司货品销售收入1.39亿元，对比2023年千万元的规模大幅增加。

　　公司称，广州南沙供应链中心预计在今年内投入使用，新设施覆盖集团核心品牌的食材粗加工及外销产品的生产，有效降低现有供应链的产能压力，确保主要食材供应稳定及更好地减低食品安全风险。并且，公司通过数智化转型，将赋能供应链各环节的计划和调度，提升周转速度，降低库存水平、食材损耗率，同时确保食材的新鲜度。

　　此外，2024年九毛九的供应链中心成立了商超销售业务及线上零售业务，未来将在保证集团餐饮品牌高品质供应的同时，拓展外部市场的销售渠道。

　　九毛九总部就位于广州南沙。根据公开信息，九毛九南沙供应链中心项目2021年底就在南沙横沥镇举行了开工奠基仪式。项目建筑面积约13.8万平方米，总投资5亿元，预计在2027年达产年产值超30亿元，新增就业岗位1000个。该项目周边还有王老吉、珠江啤酒、广州粮食集团、双桥淀粉、甘棠明善（探鱼）等餐饮品牌供应链工厂。