“中国股市处在质变前夜” 私募机构4月调研频次环比大增118%

　　4月，受美国所谓“对等关税”的影响，尽管A股不少个股明显回撤，但私募机构的调研热情依然不减，部分上市公司甚至获得了机构的扎堆调研。

　　私募排排网数据显示，4月共有1189家私募证券管理人调研了639只个股，合计调研频次达7647次，较3月增长117.68%。其中，电子和医药生物广受青睐。

　　近日，多家百亿私募还发布了最新月度观点。有私募旗帜鲜明地指出，关税冲击最大的阶段已经过去，当前中国股市处在质变的前夜。

　　私募调研频次环比大增

　　4月是上市公司年报和一季报披露的最后期限，一批私募机构的密集调研也适时跟上。

　　私募排排网数据显示，截至4月30日，当月共有1189家私募证券管理人参与了A股上市公司调研，覆盖27个申万一级行业中的639只个股，合计调研频次达7647次，较3月的3513次环比大增117.68%。

　　从调研热度来看，4月共有117只个股获得私募机构的高度关注，调研频次均超过20次。调研热度前十的个股，则都获得了不少于64次的调研。其中，立讯精密、澜起科技、珀莱雅排名前三，分别获得186次、109次、95次调研，成为机构眼中的“香饽饽”。

　　以立讯精密为例，机构调研的焦点在于该公司一季度毛利率、净利率提升的驱动因素，以及公司对Leoni的收购进度和关税对公司实际经营的影响等。因受美国所谓“对等关税”的冲击，立讯精密股价一度连续遭遇重挫。

　　此外，水晶光电、安克创新和中科飞测等来自电子行业的个股也跻身调研排行榜前十，分别获得机构调研88次、73次、65次；医药生物行业也颇受私募机构的青睐，华东医药、开立医疗双双入围调研排行榜前十，机构调研次数分别为68次、64次。

　　电子和医药生物广受青睐

　　行业调研热度方面，分化特征较为明显。

　　其中，电子行业以绝对优势领跑，获调研频次高达1535次，覆盖85只个股；医药生物行业紧随其后，获调研频次共计1284次，获调研的个股数则更多，达到93只。

　　从调研深度（单行业总频次）和调研广度（覆盖个股数）两个维度来看，电子和医药生物行业均以断档式优势领先其他行业，展现私募机构更加垂青于这两个赛道。

　　值得一提的是，正圆投资、深圳尚诚资产是调研最勤奋的机构，4月调研次数均超过100次，分别为181次、157次；位居二者之后的途灵资产，调研次数也达到了72次。而调研活跃度前十的私募机构，调研频次的均值在59次以上，盘京投资与和谐汇一资产作为其中仅有的两家百亿级私募，分别完成了64次、62次调研。

　　此外，高毅资产、敦和资管、慎知资产、星石投资、淡水泉、睿郡资产、合远基金等百亿级私募的调研次数也都超过了30次。

　　“中国股市处在质变前夜”

　　在美国所谓“对等关税”的冲击下，A股市场波动加大，但不少私募机构依然坚定地看多中国资产。

　　仁桥资产夏俊杰指出，尽管关税的最终走向尚不得而知，但对国内资本市场而言，冲击最大的阶段应该已经过去了，未来市场会逐渐“免疫”甚至有望迎来反转。中国的股票市场正在经历底层逻辑变迁的重要时刻，处在一轮质变的前夜。展望未来，三重逻辑都将发生改变。

　　“首先，关税战的结果会让人感受到更真实的中国。几个月后，一旦中国经济扛住了关税战的影响，展示出强大的韧性和稳定性，随之而来的必将是信心的回归；其次，随着无风险利率降至低位，股票市场的投资价值只会越发凸显，最终也一定会反映到估值层面；最后，全球的长期资本需要优化配置，这个进程似乎刚刚开始。”夏俊杰说。

　　展望后市，康曼德资本认为中国经济的韧性在关税战的相持过程中将继续显现，中国资产的吸引力也将不断释放——关税战可能阶段性走向缓和，而科技创新、新质生产力则在不断取得突破，这有利于中国资本市场保持稳定和活力。

　　久兴投资指出，在国家层面，关税战展现了我们坚定团结的一面——继续保持战略定力、加速推动科技破局、全力支持更好的内循环和新的外循环，这些都是肉眼可见的策略选择。投射到A股市场，投资者需密切关注市场流动性变化、风格调整等因素，可灵活调整投资组合，在复杂的市场环境中寻找机遇。

　　（文章来源：证券时报）