打破上下限！港交所交收费新规即将生效

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　　来源：wind

　　港交所自2025年6月30日起实施新的股票交收费结构，彻底打破原有最低2港元、最高100港元的限制。

　　据香港交易所官方公众号，2025年2月21日，香港交易所就宣布将优化证券市场的股份交收费结构，以提高市场效率及确保有关收费与交易金额更紧密挂钩。

　　香港交易所首席营运总监及集团首席财务总监刘碧茵此前表示，“香港交易所致力于为全球投资者提供一个活跃和高效的市场，我们很高兴优化股份交收费结构，令有关收费更为清晰及一致，对不同成交金额的交易都更为公平，让散户和机构投资者更灵活地执行其交易策略。”

　　//  小额交易成本骤降  //

　　股票交收费是香港中央结算有限公司向其结算参与者收取的，用于与责务变更、交收担保、风险管理和净额结算相关服务的费用。

　　具体调整如下：

　　原规则：0.002%费率，最低2港元/笔，最高100港元/笔

　　新规则：0.0042%费率，取消最低/最高限额

　　据悉，因为取消了最低收费，小额交易（小于4.76万港元）在新规下的费率是优惠的。

　　例如：交易1万港元，原费用2港元，新费用为0.42港元。

　　如果成交金额大于4.76万港元的话费用会增加。

　　例如：交易100万港元，原费用20港元，新费用为42港元

　　且新规取消了100港元/笔的最高限制，也就是说，单笔交易量越大，收费越多。

　　根据香港交易所的数据，在新的收费结构下，2019年至2024年间约77%的市场交易将支付较低的费用。

　　中金公司表示，港交所这一调整的核心目标是解决小额交易成本过高、大额交易成本过低的结构性问题，使不同规模的交易成本更趋公平。

　　小额交易成本下降直接降低散户及机构投资者的交易门槛，尤其利好高频交易、量化策略及中小投资者参与，从而推动整体市场活跃度提升。中金分析认为，这一政策与此前港交所下调最低上落价位（Minimum Spread）的改革形成协同效应，共同优化市场微观结构，增强价格发现功能。

　　//  港交所股价年内涨超44%  //

　　数据显示，截至2025年6月27日收盘，香港交易所（0388.HK）年内涨44.91%，报421.2港元，创2024年10月7日以来新高，总市值突破5300亿港元。

　　日前，摩根士丹利发布研报称，将香港交易所(0388)目标价由440港元，调高13.6%至500港元，维持“增持”的投资评级，主要因为该行上调了港交所的日均交易量和盈利预测。大摩指，鉴于港交所年初至今的强劲表现以及对金融系统周期触底的信心增强，该行认为，在日均交易量和IPO交易量强劲的背景下，香港资本市场活动将更倾向于该行之前的牛市预测。

　　6月初，高盛发表研究报告指，虽然香港交易所(0388)的股价因每股盈利上调及估值扩张而于本年上升约35%，但相对于近期较强劲的市场活动水平，其价值仍被低估。该行估计，中期而言，若有更多A股公司在港上市，2025财年的日均成交额将有约15%的潜在上升空间，计及有一半机会发生的可能性，上调2026至27年的日均成交预测7%及6%，料分别达2400亿及2580亿港元。该行预期，随著更多新股上市，港交所的市值将持续扩大。该行上调港交所2025至27财年的每股盈测2%、9%及10%，重申买入评级，目标价由398港元调升至455港元。