自满的科技投资者迎来现实检验

　　如今的市场行情，多空双方似乎都能找到些许支撑 —— 又或者说，都找不到明确支撑。

　　投资者正密切关注特朗普总统提名的美联储候选人斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）的任职确认流程。这一流程的进展可能会持续推高美国国债收益率：过去一周，由于投资者担忧美联储独立性受损及政府债务激增，国债收益率上升已对股市构成压力。

　　高盛提出 “黄金价格或升至每盎司 5000 美元” 的观点，也未对市场情绪起到提振作用；此外，今早公布的 ADP 就业报告同样平淡无奇，毫无亮点可言。

　　或许，如今的市场对多头而言，根本毫无利好可言。

　　赛富时（Salesforce，股票代码：CRM）、C3.ai（股票代码：AI）、Figma（股票代码：FIG）等核心人工智能（AI）企业发布的财报未达市场预期，导致其股价今日大幅下挫。

　　华尔街专业人士向我表示，曾经炙手可热的 AI 交易热潮，如今或许已 “风光不再”。

　　市场全景观察

　　一切绕不开美联储

　　当前市场接近历史高点，背后核心原因只有一个：投资者认为，美联储不仅将在未来几周内降息，还将在 2026 年全年维持降息路径。但顶级投资者向我透露，市场对这一前景的预期可能过于乐观 —— 因为关祱政策仍是通胀的潜在风险因素。因此，剖析今日 ADP 就业报告这类经济数据就显得尤为重要。报告显示，8 月美国仅新增 5.4 万个就业岗位，这为明日上午公布的官方就业报告（预计表现同样疲软）埋下伏笔。目前市场对官方报告的普遍预期是，8 月美国新增就业岗位约 8 万个。

　　若 AI 交易热潮退去，市场将何去何从？

　　2025 年市场的强劲表现，很大程度上由 AI 领域的乐观情绪推动。如今，这种极度乐观正面临严峻考验。赛富时、C3.ai、Figma 等企业的财报未能给市场带来惊喜，导致其股价今日大幅下跌 —— 显然，这些公司在财报电话会议上营造的乐观氛围，不足以掩盖财报中暴露的业绩疲软问题。鉴于美国经济增速看似放缓，华尔街对 “企业端 AI 需求增长速度” 的担忧正不断加剧。

　　黄金单周表现亮眼

　　受投资者对通胀前景的担忧推动，黄金这一大宗商品价格持续创下历史新高。过去一年，黄金价格累计上涨约 42%，今日交易价格在每盎司 3600 美元左右。高盛表示，黄金涨势才刚刚开始！高盛大宗商品研究联合主管萨曼莎・达特（Samantha Dart）在报告中写道：“若私人投资者大幅增加黄金配置，我们认为金价有望突破我们设定的‘2026 年年中每盎司 4000 美元’基准目标。因此，黄金仍是我们最具信心的看涨推荐品种。” 达特还指出，若各国政府加大对黄金的购买力度，不排除金价将达到每盎司 5000 美元。

　　股票分析：C3.ai

　　几周前，C3.ai 提前披露了季度业绩不佳的预警；如今完整财报公布后，其股价进一步承压。该公司的财报电话会议不仅时长短暂，整体基调也毫无乐观可言 —— 昨晚刚被任命的新任首席执行官（CEO）正着手制定新计划，公司因此撤销了全年业绩指引。

　　新任 CEO 斯蒂芬・埃希基安（Stephen Ehikian）曾任职于特朗普政府，在负责削减政府开支（尤其是政府办公楼租赁费用）的政府效率部（DOGE）担任核心职务。此外，他拥有深厚的科技行业背景（曾将两家公司出售给赛富时），这一经历也助力他促成了大型私营企业与政府之间的 AI 合作项目。

　　埃希基安在《Opening Bid》节目中表示：“坦白说，我熟悉联邦政府采购流程，也了解 AI 应用领域的重点方向。我认为，这一视角将帮助 C3.ai 在推动联邦政府及各州、地方政府业务增长方面，具备独特优势。”

　　埃希基安将接替公司创始人托马斯・西贝尔（Thomas Siebel）出任 CEO。西贝尔已于 7 月宣布，因自身患有自身免疫性疾病并导致 “严重视力损伤”，将卸任 CEO 一职。

　　从履历来看，埃希基安无疑是个不错的人选。但他必须迅速采取行动，以恢复投资者信心。