建信基金：全球热议的“稳定币”会替代主权货币吗？

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值

　　最近，全球金融市场有两个重磅消息——中国香港《稳定币条例》8月开始生效、美国《GENIUS法案》火速闯关参议院。本期《投资“建”解》，一起来看看备受热议的稳定币到底是个啥。

　　Q1、什么是稳定币？

　　所谓稳定币（Stablecoins），是指基于区块链技术的、由私人机构发行、锚定现实世界资产（为主）的加密货币，可视为数字资产与现实资产之间的“桥梁”，具有计价、交易、借贷等功能。相比其它数字货币的高波动，稳定币锚定真实资产，其价值与法定货币或其他资产挂钩，所以价格更为稳定，兼具了数字货币的便捷性和传统货币的币值稳定性。

　　Q2、稳定币的运作机制是怎样的，都有哪些参与方？

　　参与稳定币运作的主要包括发行方（负责发行，将法币转为代币）、交易所（提供交易支持）、托管机构（存储储备资产）、支付通道（如钱包，提供支付功能基础）、区块链网络（底层技术支持）、经济商（提供界面和交易服务）。

　　稳定币运作机制

　　Q3、稳定币有哪些类型？

　　目前，市场上的稳定币主要有四种类型：以法币为抵押的稳定币、以商品为抵押的稳定币、以加密货币为抵押的稳定币、弹性供应稳定币。例如，美国公司Circle发行的USDC就是一种以法币为抵押的稳定币，与美元1：1锚定，即1美元USDC对应1美元纸币。

　　在各类稳定币中，有抵押稳定币的价格更为稳定，更受用户的青睐，USDT、USDC两大稳定币在总流通市值中分别占据60%、23%的市场份额。（数据来源：CoinGecko，截至2025年6月30日。）

　　四种稳定币类型

　　Q4、稳定币的推出有哪些重要意义？

　　更高效的支付方式

　　在进行跨境支付时，传统方式链条冗长，涉及汇款行、代理行、清算行、收款行等多方机构，手续费高，也缺乏透明度。另外，因为银行营业时间限制和合规审核流程，支付效率也较低。

　　相比之下，稳定币属于点对点支付，且7*24小时全天候“营业”，汇款方直接将稳定币发送至收款方钱包，交易几乎实时完成，能够大大简化支付流程，提升支付效率，且手续费低廉。

　　灵活的投资新工具

　　稳定币已成为去中心化金融借贷市场的基础资产和计价标准，用户可将闲置稳定币存入借贷协议，由算法自动撮合供需双方，从而获得透明且可预期的利息回报。例如，USDT在这类协议中提供的年化收益率可达8%。

　　另一方面，稳定币也有望成为投资者参与资产代币化（RWA）的工具。投资者或可直接使用稳定币认购代表国债、货基份额等资产的代币化凭证，投资门槛更低，流程也将简化。

　　机器经济的“血液”

　　稳定币有望成为支撑未来AGI驱动下机器经济（Machine Economy）高效运行的价值流通网络的较优解。它不仅是支付工具，更是机器经济体的“血液”和“神经系统”。

　　Q5、稳定币的市场规模如何？

　　稳定币最早于2014年推出，之后几年里规模都较小，处于发展的初期阶段，而从2020年开始，稳定币市场进入了高速增长阶段。

　　2024年，稳定币的交易量达27.6万亿美元，超越Visa与Mastercard交易量总和，到今年5月，稳定币总市值已攀升至2500亿美元，五年里激增11倍。预计到2030年，稳定币规模将攀升至1.6-3.7万亿美元，每月链上交易量可能达9万亿美元，每年交易量或超过100万亿美元。（数据来源：DefiLlama、CoinsPaid Media、花旗银行。）

　　Q6、稳定币立法情况有哪些新进展？

　　今年6月，美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），制定了与美元挂钩的稳定币监管规则。中国香港《稳定币条例》8月1日起生效，标志着全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落地。

　　近日，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京四十余家公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构以及多家主流媒体，共同启动“北京公募基金高质量发展系列活动”。本次活动以“新时代·新基金·新价值”为主题，旨在通过为期一个多月的多层次、多形式宣传与互动，强化投资者教育与保护，推动公募基金行业转型升级，提升服务实体经济能力，打造北京金融高质量发展新名片。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。