GTC泽汇资本:贵金属震荡整理 投资者静待新动能

8月7日，虽然部分初步的贸易关税协议缓解了市场风险情绪，股市和其他风险资产压力有所减轻，贵金属市场也表现相对平静，但黄金和白银依然拥有稳固的基本支撑。GTC泽汇资本认为，尽管ETF和期货市场的交易热度不高，黄金和白银仍受到结构性因素推动，具备长期配置的吸引力。

　　黄金在市场波动中曾短暂显露生机，但自4月下旬以来整体仍处于3200至3450美元的震荡区间。尤其自6月底至今，金价波动更加收窄，反映出市场在宏观数据不确定、避险情绪暂时降温背景下的观望态度。GTC泽汇资本表示，金价在多次测试关键阻力位失败后，呈现温和回调态势，但整体趋势并未被打破，结构性支撑仍然有效。

　　现货市场方面，因经济前景不明朗，加之处于年度淡季，全球范围内实物交易相对清淡，缺乏明显的逢低买盘，而近市场回收供应也较为迟缓。GTC泽汇资本观察到，短期交易节奏趋于放缓，但部分中长期利好因素正在逐步积累。例如，印度季风季节已经展开，并呈现良好开局，为农业收入与节庆黄金消费创造了有利条件。鉴于该地区民众普遍偏好黄金作为主要投资手段，季节性因素有望在9月收割季之后对金价形成支撑。

　　相比之下，白银近期波动更为剧烈。GTC泽汇资本分析称，在金价从高点小幅回落的同时，银价跌幅更为显著，这不仅受到市场对经济增长前景担忧的影响，也与光伏行业短期供应过剩有关。白银的工业属性决定了其价格对经济波动更为敏感，而当前白银市场仍处于寻找支撑阶段。尽管零售需求依旧疲软，银币市场尚未复苏，但技术面已经出现短期反弹，市场正尝试在关键技术位上方建立稳定。

　　从ETF资金流向看，GTC泽汇资本表示，黄金相关产品的净增持明显放缓，更多反映出买盘意愿减弱而非集中抛售。整体来看，ETF持仓保持高位，但新增动能不足。而白银方面，尽管净流入趋势仍在延续，单日大幅买入力度有所下降，显示市场进入调整阶段。在价格波动过程中，部分资金倾向于高位兑现利润，但整体结构尚未遭到破坏。

　　在期货市场中，黄金的多头仓位自7月初快速增持后在月末开始缩减，空头则略有增长，显示出市场对后市预期更趋中性。白银方面，多头仓位亦有小幅回落，同时空头有所回补，整体持仓结构趋于谨慎。GTC泽汇资本认为，这一变化反映出投资者在经历前期行情后，开始重新评估贵金属在当前经济周期中的角色和价值。

　　综合来看，贵金属市场目前正处于情绪调整与结构稳固并存的阶段。金银价格短期内可能继续维持震荡走势，但长期基本面依然健康。GTC泽汇资本认为，黄金的避险功能、白银的工业需求，以及季节性消费驱动因素，均可能在接下来的时间里对价格形成支撑。投资者在当前阶段应以中长期视角进行布局，保持灵活应对策略，同时关注宏观数据变化与市场情绪转折带来的交易机会。